Μια σημείωση, γιατί καλό θα ήταν να μην μπερδευτεί κανείς από τον τρόπο που εκφράζεται η είδηση:
Δεδομένα:
- Το κράτος έχει το 1/3 των μετοχών του ΟΠΑΠ
- Από τα κέρδη προ φόρων, ο κάθε μέτοχος παίρνει μέγιστο το 40% σε μέρισμα (0,72?/μετοχή, τιμή μετοχής 5,4?, θεώρησα πως ισχύει η αξία που λέτε, δηλαδή το 1/3 της εταιρίας κοστίζει [U]τουλάχιστον[/U] όσο τα ετήσια κέρδη, άρα το 40% είναι το μέγιστο)
- Το κράτος φορολογεί με 25% τα μερίσματα κάθε μετοχής
- Το κράτος φορολογεί με περίπου 20% τα κέρδη των ΑΕ.
Με τα παραπάνω δεδομένα, τα έσοδα του κράτους από τον ΟΠΑΠ κάθε χρόνο είναι:
- Ο φόρος επί των κερδών της εταιρίας (έστω 20%*Χ, όπου Χ τα κέρδη προ φόρων)
- Τα μερίσματα του 1/3 των μετοχών (δηλαδή 40%*33%*Χ=13,33%*Χ)
- Η φορολόγηση των υπόλοιπων μετόχων (δηλαδή 67%*25%*40%Χ=6,7%*Χ)
[U]Συνολικά, κάθε έτος το κράτος κερδίζει (χοντρικά) το 40% των κερδών του ΟΠΑΠ (=40%*Χ)[/U]
Αν πουλήσει το κράτος τις μετοχές του ΟΠΑΠ τότε κάθε χρόνο τα έσοδα διαμορφώνονται:
- Ο φόρος επί των κερδών της εταιρίας (-ανέπαφος, δηλαδή 20%*Χ)
- Ο φόρος στο σύνολο των μετόχων (δηλαδή 25%*40%*Χ)
[U]Άρα το κράτος αν ξεφορτωθεί τις μετοχές θα κερδίζει (χοντρικά) το 30% των κερδών του ΟΠΑΠ (30%ΩΧ)[/U]
(Ω είναι η αύξηση/μείωση κερδών εξαιτίας της αγοραπωλησίας, έστω Ω=1 από εδώ και πέρα)
Αν πληρώθηκε για τις μετοχές του Χ και έτσι έχασε το δικαίωμα να εισπράξει αυτά τα επιπλέον (40%*Χ-30%ΩΧ) για τ χρόνια, τότε το κράτος πούλησε τον ΟΠΑΠ για όσα θα έβγαζε σε
τ=(1/10%)= 10 χρόνια (αν Ω=100% - δηλαδή τίποτα δεν άλλαξε στα κέρδη)
τ=1/(40%-30%*1,1) = 14 χρόνια (αν Ω=110%, δηλαδή 10% περισσότερα κέρδη λόγω καλύτερης διαχείρισης)
τ = 7.7 χρόνια (αν Ω=90%, δηλαδή 10% λιγότερα κέρδη λόγω χειρότερης διαχείρισης)
[SPOILER]Ο ιδιώτης, από την άλλη θα χρειαστεί τ=1/(40%/33%*75%/Ω) χρόνια για απόσβεση.
Για Ω= 100, 110 και 90% παίρνουμε 10, 11 και 9 χρόνια αντίστοιχα
[/SPOILER]
Αν κάποιος δεν βαριέται, ας κάνει τις πράξεις για να με επαληθεύσει (ίσως να κάνω και λάθος, είμαι πολύ κουρασμένος αυτή τη στιγμή). Χοντρικά, για να μην μπερδευτεί κανείς, αν ο ΟΠΑΠ πουληθεί για ποσό ίσο με τα κέρδη της εταιρείας σε 1 έτος, τότε το κράτος δεν τον πουλάει για όσα θα έπαιρνε σε ένα έτος, αλλά όσα θα έπαιρνε σε αρκετά περισσότερα έτη.
Πηγές για τα νούμερα:
http://reviews.in.gr/finance/forologia/article/?aid=1231105478
Έντιτ: Πριν τον πουλήσουμε όμως, ας εξηγήσουμε στον Έλληνα πως “δεν γυρίζει” και “δεν θα σου κάτσει”. Αμαρτία να γίνει το Ω=150%, γιατί ο William Hill διαιωνίζει το κρατικό δεν “θέλει δουλειά πολύ”
